海尔电器(01169.HK)

海尔电器上半年利润下滑超3成 洗衣机价格战中“以价换额”

时间:20-08-21 13:18    来源:新浪

原标题:海尔电器(01169)2020上半年利润下滑超三成,洗衣机价格战中“以价换额”

记者 徐诗琪

8月20日晚间,海尔电器(01169.HK)发布2020年中期业绩,报告期内实现营收350.75亿元(人民币,下同),同比减少5.1%;毛利为68.66亿元,同比减少9.9%;公司股东应占期内溢利为13.35亿元,同比减少27.3%;经调整经营利润为12.16亿元,同比减少34.5%;

相较于一季度22%的收入下滑,在疫情逐渐缓解、复工复产的背景下,海尔电器二季度收入有了明显提升,同比上涨12.7%,拉回了整体降幅。

不过,尽管二季度业绩稍有好转,但疫情给依赖线下销售和安装的家电行业带来的阵痛仍未缓解。同日公布年中报的海信家电,其归母净利润同比下滑47.6%,扣非净利润同比下滑62.3%。而格力也在业绩预告中表示,公司上半年归母净利润预计下滑幅度为48%-54%。

分业务来看,海尔电器的三大主营业务是洗衣机、热水器及净水机、渠道服务。2020年上半年,上述三项业务分别实现收入96.34亿元、39.46亿元、312.16亿元,分别同比下滑2.2%、0.5%、4.7%。

洗衣机方面,根据中怡康数据,上半年国内洗衣机市场的线下销售额下滑28.5%,AVC数据则显示下滑了27.1%。在行业整体乏力的情况下,海尔仍然保住了自己洗衣机品牌top 1的位置。根据AVC数据,上半年海尔在洗衣机品类的线上、线下市占率分别是35.9%和37.2%,超出第二名约10%,同比上年还有小幅度的提升。

不过要注意的是,洗衣机的毛利略有下降,从上年的27.6%降至今年的25%,下滑2.6个百分点。报告中提到,这也是因为受到疫情影响,首先是线上销售的产品结构往中低端的低价、低毛利产品倾斜,其次是制造端的工厂产能利用率偏低,制造费用效率下降。

疫情影响下,国内消费市场整体萎靡,为刺激消费,家电行业上半年开展了多轮促销活动。另外,今年火热的直播带货也成了兵家必争之地,而直播带货的重要特点便是“全网最低价”。在此背景下,家电行业又进入了新一轮价格战。

根据AVC发布的半年总结报告,线上低端市场结构增长明显,海尔洗衣机线上零售额份额为36%,属行业第一,但均价降幅为10.7%,高于行业同比降幅5.1%;线下洗衣机行业均价同比上涨7.7%,海尔洗衣机均价同比上涨3.4%,也低于行业水平。报告将海尔系洗衣机归为“以价换额”的行列。

毛利下降的情况同样发生在热水器及净水器业务上。报告期内该业务板块毛利率为36%,同比下降1.4个百分点,原因与上文相近。

渠道服务业务负责海尔集团的电器分销、物流等,占本期海尔电器总收入的70%,毛利率为9.8%,较上年同期下降了0.8个百分点。去年以来,海尔发力其“海尔智家App”,根据中国互联网周刊的数据,海尔智家排在2020上半年智能家居App的榜首,超过了小米的“米家”和美的的“美的美居”。

海尔电器在报告中也披露,期内其渠道服务业务的各品类市场份额都有3%左右提升,电商收入上涨了近30%。不过,相比白电三巨头的另外两巨头,海尔在电商重要节点“618”期间的表现并不算太好。根据星图数据,海尔“618”的全网销售额排在美的、格力之后。

值得注意的是,去年底海尔电器私有化消息传出,到今年7月底终于“官宣”,海尔智家要求海尔电器董事会提呈将海尔电器私有化的方案,资本市场广泛看好这一动作。重组后,目前海尔电器与海尔智家重叠的洗衣机业务,在决策、采购、管理都方面都将得到优化,增强这一王牌业务的盈利能力。

海尔在市占率与品牌知名度上都不输给美的、格力,但在市值上却狠狠败给了竞争对手,A、H股两家上市公司市值加起来不过2000亿出头,而当下美的却以超出5000亿市值的姿态跑在前面。私有化重组后,海尔集团的家电业务整合,也将有望反击对手。

8月21日,麦格理在研报中表示,基于当前海尔电器的私有化结构,同时考虑到公司股票及现金流情况,认为公司或将从其母公司海尔智家的估值上调中受惠。麦格理预计公司下半年的收入及毛利率将得到持续改善。

截止午间收盘,海尔电器今日跌0.7%,报28.5港元/股,市值808亿港元。