海尔电器(01169.HK)

野村:降海尔电器(1169.HK)评级至“中性” 目标价上调至29.7港元

时间:20-08-21 12:12    来源:格隆汇

野村发表研究报告,指出海尔电器(01169)(1169.HK)上半年纯利录13.4亿元人民币,按年下跌27.3%,主要是受到收入下跌5%及毛利下跌10%所拖累。考虑到首季收入及纯利分别下跌22%及47%,意味第二季的收入下跌12.7%,纯利则下跌6.8%。正面的收入增长主要是受到洗衣机、渠道服务、热水器及净水器收入增长所带动,但被毛利率差过预期的表现部分抵销。
该行维持对公司2020财年的收入740亿元人民币的预测,但将毛利率预测下调0.9个百分点,以反映上半年的业绩表现,并令该行对公司2020财年的纯利预测下调14%。该行指出,海尔电器获控股股东海尔智家(600690.SH)提出以协议安排方式将公司私有化,每股作价包括现金1.95港元及1.6股海尔智家新股,按海尔智家估值中位数18.47港元计,每股理论总值约31.51港元,较该行目前的目标价高出溢价34%。公司目标在今年底前完成交易。

该行将公司的投资评级由“买入”下调至“中性”,相信私有化的价格合理,目标价由原来的23.5港元上调至29.7港元。